Argentina y Ecuador ven empeorar riesgo país tras reestructuración de deuda

Buenos Aires — Tanto Argentina como Ecuador reestructuraron sus deudas con acreedores privados en 2020, durante el confinamiento por el coronavirus, aunque lo hicieron de formas muy diferentes: mientras que el gobierno del presidente ecuatoriano Guillermo Lasso demoró tres meses y lo hizo tras un acuerdo previo con la International Monetary (FMI), el equipo del presidente argentino Alberto Fernández tardó más del doble y sin un acuerdo previo con el FMI.

Esta diferencia provocó que ambas reestructuraciones tuvieran caminos divergentes: a modo de ejemplo, mientras Argentina cerró 2022 con un riesgo país de 2.162 unidades, Ecuador cerró en 1.255 puntos básicos.

Sin embargo, la crisis política que enfrenta Lasso en Ecuador -habiendo disuelto el Congreso la semana pasada y convocado a elecciones para cargos ejecutivos y legislativos, anticipándose a su juicio político- con bonos soberanos severamente dañados, le da a Ecuador un riesgo país de 1.857 puntos (frente a los 2.596 de Argentina).

En este momento, ambos estados tienen el segundo y tercer peor riesgo país de América Latina, con el primer puesto ocupado por la Venezuela de Nicolás Maduro (35.587,91 unidades).

La consultora argentina Quantum Finanzas ha elaborado un estudio sobre cómo evolucionaron ambas reestructuraciones de deuda:

Actualmente, el precio promedio de la deuda soberana de Ecuador en dólares es 40/100, mientras que el de Argentina es 26,5/100 (bonos globales).

“La fuerte corrección reciente en el precio de Ecuador (de casi 60/100 en enero) puede, en parte, estar asociada con los movimientos generales de los precios de los activos en la región luego del repunte del cuarto trimestre del año pasado, pero también con las tensiones políticas”, dijo el Notas del informe cuántico.

Según Quantum, el alza de los precios de la deuda argentina en un escenario de relativa normalización es claramente superior -incluso considerando una futura reestructuración, los precios de entrada lo compensarían con creces- que la de los bonos ecuatorianos”.

Las diferencias entre Argentina y Ecuador

El informe de Quantum destaca que la economía de Ecuador es “estable” y está dolarizada desde el año 2000, y que el país ha mantenido tasas de crecimiento positivas en los últimos años, aunque la crisis política se ha ido intensificando.

“El desenlace de la crisis política anticipa una mayor fortaleza y dominio de la línea del expresidente Rafael Correa”, agrega el informe.

“En Argentina, en cambio, la crisis económica se viene manifestando de una u otra forma desde hace algún tiempo, y fue prácticamente constante en el período que estamos considerando. Esto conduce a tensiones políticas, que, sin embargo, están contenidas dentro de un marco institucional general que mantiene formas y prácticas republicanas, sin interrupciones”, según Quantum.

Quantum Finanzas sostiene que los indicadores económicos de Ecuador son “sustancialmente mejores” que los de Argentina, en términos de inflación, balance fiscal y deuda pública, aunque aclara que “la cuestión es si la dolarización y su rigidez en términos de decisiones de política económica, más allá de la hecho que permitió mantener la estabilidad durante muchos años en Ecuador y que, en general, la economía muestra mejores indicadores que la argentina, es más ventajoso para lograr un crecimiento sostenido que permita reducir los costos de endeudamiento”.

Esta duda planteada por Quantum Finanzas se debe a que la economía ecuatoriana está dolarizada, y suele ser el modelo que utilizan como ejemplo quienes quieren dolarizar en Argentina.

“Ambos países enfrentan dificultades políticas que impactan en sus economías, y en Ecuador aún con un historial de tensiones y mayor fragilidad”, señala el informe.



Leer la nota Completa > Argentina y Ecuador ven empeorar riesgo país tras reestructuración de deuda